코스피 143% 급등할 동안 코스닥은 제자리: 정부 정책이 통하지 않은 진짜 이유

 

정부가 자본시장 활성화를 국정과제로 내걸고 다양한 부양책을 쏟아냈지만, 혁신기업 중심의 코스닥 시장은 여전히 제자리걸음을 면치 못하고 있습니다.

코스피가 강세장을 이어가는 동안 코스닥은 취임 당시 수준으로 되돌아오며 투자자들의 깊은 실망감을 낳고 있습니다.

반도체와 AI 중심의 대형주 쏠림 현상 속에서 코스닥이 소외된 원인과 시장의 구조적 한계를 짚어봅니다.

코스피 급등과 대비되는 코스닥의 1년 부진 흐름

국내 증시가 전반적인 상승 흐름을 탄 것과 달리 코스닥 시장의 성적표는 초라하기 그지없습니다.

지수가 제자리걸음을 걸으면서 관련 투자 상품들 역시 전멸 위기에 처해 있습니다.

코스닥지수의 정체와 제자리걸음

한국거래소에 따르면 최근 코스닥지수는 정부 출범 당시와 비교해 상승률이 0.4%대에 불과한 수준을 기록했습니다.

같은 기간 코스피가 두 배 이상 급등하며 강세장을 연출한 것과는 극명한 대조를 이룹니다.

코스닥 관련 ETF 전멸 위기

코스닥에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 상당수도 올해 들어 마이너스 수익률을 벗어나지 못하고 있습니다.

바이오, 이차전지, 성장주 중심의 상품들이 손실 구간에 머물면서 투자자들의 자금은 자연스럽게 코스피 대형주나 해외 주식으로 이탈했습니다.

정부의 활성화 정책에도 시장이 반응하지 못한 이유

정부는 그간 국민성장펀드 조성, 코스닥 시장 구조 개편, 연기금 투자 확대 등 다방면의 대책을 내놓았습니다.

하지만 이러한 정책들이 실질적인 시장의 수급 구조를 바꾸기에는 역부족이었다는 분석이 지배적입니다.

AI·반도체 대형주 중심의 쏠림 현상 심화

지난해 하반기부터 이어진 강력한 AI 투자 열풍은 시장의 자금을 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주로 집중시켰습니다.

단일종목 레버리지 ETF 역시 개인투자자의 유동성을 대형주로 빨아들이며 코스닥으로 향할 숨통을 조였습니다.

선언적 정책과 중장기 과제의 한계

그동안 발표된 정책들이 대부분 단기적인 수급 개선보다는 중장기 제도 개선에 머물렀습니다.

현장에서 체감할 수 있는 실질적인 기관 자금 유입이나 펀더멘털 강화로 이어지지 못했다는 지적이 나옵니다.

코스닥 시장 회복을 위한 근본적인 과제

전문가들은 단순한 부양책 발표를 넘어 시장의 체질을 개선하는 근본적인 접근이 필요하다고 입을 모읍니다.

옥석가리기 기능이 제대로 작동하는 시장 구조를 만들어야 한다는 목소리가 높습니다.

상장 및 퇴출 제도의 효율적 개선

미국의 나스닥처럼 경쟁력 없는 기업은 신속하게 퇴출하고 우량한 혁신기업은 적극 지원하는 체계가 필수적입니다.

단순히 거래량만 늘리는 방식에서 벗어나 시장 자율의 신뢰를 회복하는 것이 우선입니다.

실질적인 기관 자금 유입 구조 마련

개인투자자 중심의 취약한 수급 구조를 탈피하기 위해 연기금 등 장기 투자 자금이 유입될 수 있는 유인책이 절실합니다.

성장주에 대한 투자 심리를 되살릴 수 있는 실효성 있는 대책만이 침체된 코스닥에 활력을 불어넣을 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q1. 정부의 다양한 부양책에도 코스닥 시장이 부진을 면치 못한 이유는 무엇인가요?

A1. AI와 반도체 중심의 대형주 장세가 고착화되면서 시장의 유동성이 삼성전자 등 시총 상위 종목으로만 집중되었기 때문입니다. 발표된 정책들이 대부분 중장기 과제에 머물러 실질적인 수급 유입으로 이어지지 못했습니다.

Q2. 코스닥 관련 ETF의 성적이 부진한 이유는 무엇인가요?

A2. 기초지수인 코스닥지수 자체가 장기간 박스권에 갇히면서 바이오와 이차전지, 성장주 중심의 ETF 수익률이 악화되었습니다. 이로 인해 투자자들의 관심이 코스피 대형주나 해외 주식형 상품으로 이동했습니다.

Q3. 코스닥 시장을 살리기 위해 전문가들이 강조하는 대책은 무엇인가요?

A3. 단순한 펀드 조성이나 선언적 정책보다는 실질적인 기관 자금이 유입될 수 있는 구조를 만드는 것이 중요하다고 강조합니다. 아울러 나스닥처럼 상장과 퇴출 제도를 효율적으로 정비해 시장의 옥석가리기 기능을 강화해야 한다고 지적합니다.